Le dernier rapport de VanEck révèle que la récente vente de Bitcoin est principalement due aux détenteurs en milieu de cycle, plutôt qu'aux baleines à long terme. Le rapport « Mid-November 2025 Bitcoin ChainCheck » souligne que les portefeuilles ayant déplacé des pièces au cours des cinq dernières années sont responsables de la majeure partie de l'activité de vente, tandis que les portefeuilles plus anciens sont restés stables. Le rapport note que, au cours des deux dernières années, plus de 278 000 BTC avec une histoire de cinq ans sont passés dans la cohorte à long terme, indiquant une conviction à long terme soutenue parmi les détenteurs. Cette analyse intervient alors que le Bitcoin se négocie près de ses plus bas niveaux sur plusieurs mois, récemment coté à 86 696 $, marquant une baisse de 3,2 % en 24 heures et un déclin de 31,2 % par rapport à son sommet historique du 6 octobre. Les analystes citent les liquidations forcées, la distribution des détenteurs à long terme et la volatilité des dérivés offshore comme facteurs contribuant à cette baisse.