L'économie américaine connaît une transformation structurelle majeure en passant à une ère de « capitalisme géré », caractérisée par une baisse des investissements en actions et une augmentation du crédit privé. L'émission d'actions publiques a atteint des niveaux historiquement bas, tandis que les actifs sous gestion du crédit privé ont dépassé les 1,7 billion de dollars. Cette tendance est alimentée par le fait que les entreprises privilégient de plus en plus la dette à l'équité en raison des difficultés rencontrées dans les structures des marchés publics, telles que la faible liquidité et les valorisations punitives pour les modèles à forte intensité d'actifs. Ce changement met en lumière une tendance plus large à la financiarisation, où la croissance économique est stimulée par les politiques et l'inflation des actifs plutôt que par la productivité. La montée de l'investissement passif et de la liquidité algorithmique déforme encore davantage la découverte des prix, impactant l'innovation et les gains de productivité à long terme.