Les tribunaux américains utilisent le test Howey pour déterminer si les jetons cryptographiques sont considérés comme des valeurs mobilières, selon un rapport de Kelman Law. Le test Howey, qui comprend quatre éléments — investissement d'argent, entreprise commune, attente de profits et dépendance aux efforts d'autrui — est adapté par les tribunaux et la SEC pour correspondre à la nature unique des écosystèmes de jetons. La classification d'un jeton en tant que valeur mobilière dépend davantage du contexte de sa vente et de son marketing que de sa conception technique. La SEC soutient que les actifs tokenisés sont considérés comme des valeurs mobilières à moins que la structure de la transaction ne soit modifiée. Les tribunaux ont également statué que les jetons ne sont pas intrinsèquement des valeurs mobilières, soulignant l'importance de comprendre le cadre Howey pour la conformité et la gestion des risques dans le paysage juridique en évolution de la régulation des cryptomonnaies.