Tristero Research a mis en lumière un « paradoxe de liquidité » dans la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) tels que les prêts, l'immobilier et les matières premières. Le rapport suggère que, bien que ces actifs intrinsèquement illiquides soient transformés en tokens pour un trading 24h/24 et 7j/7, ils ne deviennent pas nécessairement plus sûrs. Au contraire, ils pourraient accélérer la transmission des risques lors des crises, à l'image de la crise des subprimes de 2008. Le rapport met en garde contre le fait que les défauts de paiement et les fluctuations de valorisation de ces variables à évolution lente pourraient déclencher des liquidations en chaîne rapides et des effondrements de liquidité sur des marchés on-chain à haute vitesse. De plus, l'essor des dérivés « RWA au carré », incluant les produits structurés, les indices et les actifs synthétiques, pourrait encore amplifier les vulnérabilités systémiques. Les auteurs exhortent l'industrie à se concentrer sur des oracles plus robustes, des paramètres de garantie et des cadres de conformité afin de réduire le risque d'une nouvelle « crise des subprimes on-chain ».