Les prix de l'or ont grimpé à 4 378 dollars l'once en 2025, enregistrant une hausse de plus de 66 % depuis le début de l'année, soit la meilleure performance annuelle depuis 1979. Ce rallye est alimenté par un affaiblissement du dollar américain, aggravé par l'augmentation de la dette américaine, les fermetures gouvernementales et les crises bancaires régionales. Les baisses de taux de la Réserve fédérale et la diminution des taux d'intérêt réels ont renforcé l'attrait de l'or en tant qu'actif sans rendement. Les tensions géopolitiques et les attentes inflationnistes ont également stimulé la demande d'or, les banques centrales, en particulier dans les marchés émergents, augmentant leurs réserves. Tant les investisseurs institutionnels que particuliers ont contribué à cette hausse, avec des flux importants vers les ETF d'or et les ventes d'or physique.