Depuis 2024, les flux entrants et sortants des ETF au comptant sont devenus des moteurs importants des mouvements de prix du Bitcoin, éclipsant l'influence des transactions des baleines. Avec des soldes d'échange à des niveaux les plus bas depuis plusieurs années, l'exécution de grosses ordres prend plus de temps, nécessitant souvent une division ou une exécution de gré à gré pour minimiser l'impact sur le marché. Bien que les baleines puissent influencer les prix, elles dictent rarement les résultats, car des facteurs tels que les taux de financement, l'intérêt ouvert et les conditions macroéconomiques jouent un rôle plus important dans les tendances quotidiennes des prix. Les gros détenteurs vendent généralement lors des fortes hausses, limitant l'élan à la hausse, tandis que les flux des ETF et les niveaux de liquidité restent des moteurs clés du marché.