La Banque centrale européenne (BCE) a souligné les risques liés à l'arbitrage réglementaire transfrontalier impliquant les stablecoins, appelant à un cadre réglementaire mondial unifié. Dans son aperçu de la Revue de la stabilité financière, la BCE a noté que la capitalisation boursière des stablecoins a dépassé 280 milliards de dollars, représentant environ 8 % du marché total des cryptomonnaies. Dominés par USDT et USDC, les actifs de réserve de ces stablecoins sont désormais comparables aux 20 plus grands fonds monétaires mondiaux. Le rapport de la BCE avertit que l'adoption généralisée des stablecoins pourrait entraîner un transfert des dépôts bancaires des ménages vers des avoirs en stablecoins, déstabilisant potentiellement les sources de financement de détail des banques et augmentant la volatilité du financement. Bien que le règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCAR) interdise aux émetteurs européens de verser des intérêts pour dissuader de tels transferts, des mesures similaires sont préconisées aux États-Unis. La BCE met également en garde contre la croissance rapide des stablecoins et leur intégration au système bancaire, qui pourraient entraîner d'importantes sorties de capitaux lors de crises financières. Le rapport souligne la nécessité de garanties préalables à l'accès et d'une harmonisation réglementaire mondiale pour faire face aux risques posés par les mécanismes d'émission multiple transfrontaliers.