Le cycle traditionnel de réduction de moitié de Bitcoin tous les quatre ans subit des changements significatifs en raison de l'influence des ETF et de la liquidité institutionnelle. La réduction de moitié de 2024, qui a eu lieu parallèlement à l'approbation des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis en janvier 2024, a conduit à des flux nets projetés de 54,75 milliards de dollars d'ici la mi-2025. Cet afflux a réduit la volatilité de Bitcoin de 55 % et a modifié l'activité de trading, avec 57,3 % des transactions désormais effectuées pendant les heures de marché américaines. La participation institutionnelle a accru la centralisation, avec 5,7 % de Bitcoin désormais détenus dans des ETF, suscitant des inquiétudes quant au risque systémique. Contrairement aux cycles précédents, la réduction de moitié de 2024 a abouti à une trajectoire de prix plus stable, Bitcoin maintenant un prix supérieur à 110 000 dollars pendant 18 mois. Les analystes indiquent que les facteurs macroéconomiques et la liquidité influencent désormais davantage la découverte des prix que les mécanismes traditionnels du côté de l'offre.