Le prix du Bitcoin en 2025 est principalement influencé par les produits négociés en bourse (ETP) plutôt que par la demande onchain, selon The Market Periodical. André Dragosch, responsable de la recherche chez Bitwise, a noté que l'approbation de 11 ETF Bitcoin par la SEC américaine en janvier 2024 a permis aux investisseurs institutionnels d'accéder au Bitcoin, impactant significativement la dynamique de son prix. La corrélation entre les flux des ETF Bitcoin et la direction des prix s'est renforcée, les volumes de trading des ETP égalant désormais les transactions onchain. Ce changement a entraîné une réduction de la congestion du réseau et une stabilisation des frais, bien qu'il présente des défis pour les mineurs qui dépendent de l'activité onchain. Malgré ces défis, le prix du Bitcoin continue d'augmenter, porté par une demande d'ETP dépassant la nouvelle offre, notamment après l'événement de halving. Cette tendance souligne l'influence croissante des ETP sur la performance du marché du Bitcoin.