Pre-Market Perpetual Futureとは、基礎資産がスポット市場に上場される前（つまり、DEXやCEXのスポット市場で取引可能になる前）に取引できるperpetual Futureです。取引体験においては、pre-market Futuresは通常のperpetual Futuresとほぼ同様に機能し、唯一の主な違いは資金調達率（funding rate）の算出方法です。
資金調達率（Funding Rate）について
資金調達率は金利（interest rate）とプレミアム（premium）の2つの要素から構成されています。Phemexでは、1日あたり0.03%の固定金利を適用しています。
pre-market取引期間中はプレミアムインデックスが存在しないため、pre-market Futuresの資金調達率は1決済期間（4時間ごと）につき0.005%で固定されます。
pre-market期間が終了し、プレミアムインデックスが利用可能になると、資金調達率は通常のperpetual Futureのルールに従い、資金調達率は+2.00% / -2.00%まで変動します。
主なメリット
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正式ローンチ前に新しいFuturesへの早期アクセスが可能です。
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話題のトークンにおけるボラティリティを活かして利益機会を狙えます。
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Phemex DerivativesでFuturesが正式に開始された後も、pre-market Futuresで保有していたポジションは自動的に通常のperpetual Futureへシームレスに移行されます。
通常のPerpetual Futureへの切り替えタイミング
基礎資産がスポット市場に上場され、価格が安定した時点で、pre-market perpetual Futureは通常のperpetual Futureに切り替わります。
このプロセスがユーザーに与える影響は最小限です。インデックス価格をスポット市場の価格から算出した加重インデックスに差し替えるのみで、多くの場合ユーザーは変化を感じません。
ただし、切り替え時にスポット市場とFutures市場の価格に大きな乖離が発生した場合、清算が発生する可能性があります。移行時にはスムージングメカニズムが適用されますが、市場環境による価格変動を完全にコントロールすることはできません。そのため、pre-market Futuresを取引する際は低レバレッジのご利用を推奨します。
取引リスク
1. 流動性
価格アンカーとなるスポット市場が存在せず、価格形成はすべてderivatives市場によって決定されるため、注文板の厚みは通常のFuturesより薄くなる場合があります。そのため、取引の約定頻度が低くなる可能性があります。不利な約定を避けるため、注文サイズは小さめに設定されることを推奨します。
2. 価格変動
スポット価格によるアンカーがなく、derivativesの価格決定のみに依存するため、通常のFuturesよりも価格変動が大きくなる可能性があります。このリスクを考慮し、pre-market perpetual Futuresでは一般的に低レバレッジが提供され、ボラティリティの高い市場環境下での清算リスク低減に役立ちます。
