DeFi サマーは 2020 年に始まり、オンチェーン ファイナンスの独自の利点を宣伝しました。 自動借入と貸出、フラッシュ ローン、ネットワーク ステーキングなどの機能は、それ以来、より広範な暗号空間の不可欠な要素となっています。 しかし、DeFi が最初に注目を集めてから 4 年が経ち、多くの愛好家がこの分野で別の画期的なイノベーションを期待しています。 リステーキングはまさにそれかもしれません。
リステーキングは、資本効率の向上を目的とした暗号空間の新しい概念です。 これにより、ユーザーはメイン ブロックチェーンと他のプロトコルに同時に同じトークンをステーキングできるため、複数のネットワークのセキュリティがサポートされます。 このアプローチにより、ユーザーに追加の報酬をもたらすことができますが、スラッシュ リスクも高くなります。 リステーキングは、分散型ステーキング内のリソース管理戦略として機能し、参加者はトークンあたりのステーキング報酬を増やすことで資本効率を高めることができます。
Examples of restaking strategies
リステーキングの仕組みとその利点
リステーキングには、主に 2 つの方法があります。
ネイティブ リステーキングは、バリデータ ノードを実行しているユーザー専用です。リステーキングに参加するバリデータは通常、リステーキング モジュールに必要な追加のノード ソフトウェアをインストールして操作する必要があります。
リキッド リステーキングとは、ステーカーが資産をバリデータに委任し、その見返りとして、そのバリデータへのステーキングを表すトークンを受け取るプロセスを指します。このトークンは、リステーキング プロトコルにステーキングできます。
リステーキングには、追加の報酬や資金のより良いリターンなど、いくつかの潜在的な利点があります。ただし、特にスラッシングに関して、リスクも高まります。スラッシングは、ネットワークの利益を守らないバリデータに対する PoS ブロックチェーンのペナルティ メカニズムであり、リステーキングは、ステーカーが負う追加の義務のためにこのリスクを高めます。
これらの課題にもかかわらず、リステーキングは暗号通貨コミュニティで関心を集めており、多数のプロジェクトがそのアプリケーションを検討したり、リステーキング リソース プロバイダーとして機能することを目指しています。他の決定と同様に、参加者はリステーキングの前に潜在的なリスクと報酬を徹底的に評価する必要があります。
Eigenlayer とは? 主要な再ステーキング プラットフォームに関するケース スタディ
現在、Eigenlayer は、TVL と人気の両面で、圧倒的に最大の暗号通貨再ステーキング プラットフォームです。これは、ユーザーがネイティブ ETH、Liquid Staking Tokens (LST)、$EIGEN、または任意の ERC20 トークンなどの資産を EigenLayer のスマート コントラクトにステーキングできるようにする Ethereum 上のプロトコルであり、これにより、Ethereum のセキュリティが追加のネットワーク アプリケーションに拡張されます。EigenLayer は、分散型サービスとプロトコルを構築するための共有セキュリティ フレームワークを作成します。このアプローチにより、ブロックチェーン エコシステム全体のスケーラビリティと構成可能性が向上し、新しいプロジェクトが独立したネットワークを保護するための高いコストをかけずに Ethereum の強力なセキュリティを活用できるようにすることで、イノベーションが促進されます。たとえば、100 のブロックチェーン プロトコルがそれぞれ 10 億ドルのステーキング TVL で保護されている状況を考えてみましょう。再ステーキングにより、各プロトコルに 10 億ドルを個別にステーキングする必要がなくなり、100 のプロトコルに合計 1,000 億ドルが共通してステーキングされるようになりました。これで、攻撃者が単一のプロジェクトを攻撃するには、10 億ドルではなく 1,000 億ドルが必要になります。Eigenlayer は、そのネットワーク セキュリティ集約プラットフォームとして機能します。
EigenLayer の仕組み
EigenLayer の再ステーキング メカニズムは、プールされたセキュリティと自由市場のダイナミクスという 2 つのコア要素を実現します。複数のサービスを保護するために ETH を再利用すると、ステーカーの資本要件が下がり、個々のサービスに対する信頼が高まります。通常、Ethereum 上の新しい分散型サービスの開発者は、システムを保護するために個別の信頼ネットワークを確立する必要があり、セキュリティが断片化されます。EigenLayer は、構造に関係なく (EVM と互換性がない場合でも)、あらゆるサービスが Ethereum ステーカーによって提供される共有セキュリティにアクセスできるようにすることでこの問題に対処し、オープン イノベーションと自由市場のガバナンスのエコシステムを促進します。プラットフォームは、次の構造を中心に構成されています。
再ステーキング: ユーザーは、ネイティブ ETH または Liquid Staking Token (LST) を再ステーキングして、EigenLayer エコシステム内のサービスのセキュリティを強化します。これらのサービスは、アクティブに検証されたサービス (AVS) と呼ばれます。
オペレーター: EigenLayer で AVS ソフトウェアをサポートするエンティティ。オペレーターは EigenLayer に登録し、ステーカーがオペレーターに委任して、さまざまな Eigenlayer AVS サービスを提供することをオプトインできるようにします。
委任: ステーカーは、ステーキングした ETH をオペレーターに割り当てるか、自分で検証タスクを実行して、基本的にオペレーターになります。このプロセスには相互の合意が必要です。再ステーカーは、ステークに対する制御を維持し、サポートする AVS を選択できます。
アクティブに検証されたサービス (AVS): Ethereum の共有セキュリティを利用する EigenLayer 上に構築されたサービス。オペレーターは AVS の検証を実行し、ネットワークのセキュリティと信頼性を強化します。その見返りとして、AVS はユーザー (AVS コンシューマー) とより大規模な Web3 エコシステムにサービスを提供します。
再ステーキングの課題
サービスの検証には固有のリスクが伴います。ステーキングされたサービスの財務上の安全性は、悪意のある行為を検出して罰則を科す（または削減する）能力に依存しており、これによりそのような行為が抑止されます。Ethereum などの PoS システムでは、バリデーターは不正行為に対して罰則を受け、AVS オペレーターも同様の罰則を受けます。再ステーカーは、選択したオペレーターが誠実に行動することを信頼しますが、オペレーターは検証する AVS によって異なり、各 AVS には独自のリスク レベルがあります。したがって、報酬は累積的である一方、リスクも累積的であるため、再ステーキングに適したオペレーターを選択することが重要です。EigenLayer はプロトコル レベルのリスクにも直面します。個々の AVS はステーキングを通じて意図したレベルのセキュリティを達成できるかもしれませんが、単一のバリデーターによって複数の AVS にわたって同じステークが再ステーキングされた場合、悪意のある行為から得られる総合的な利益が削減ペナルティを上回る可能性があります。
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