Desde la creación de Bitcoin en 2009, los mercados de criptomonedas han sido sinónimo de volatilidad. Marcados por ciclos alcistas dramáticos y mercados bajistas igualmente pronunciados, los ciclos de auge y caída de las criptomonedas se ven impulsados por una combinación de factores que incluyen innovación tecnológica, desarrollos regulatorios, especulación en el mercado y eventos de cisne negro. Si bien son un panorama desagradable para los inversores, los mercados bajistas también han desempeñado un papel importante en la configuración del panorama de las criptomonedas que conocemos hoy. A menudo siguen períodos de crecimiento eufórico y sirven como una reflexión realista que separa el frenesí publicitario de los proyectos sostenibles. Históricamente, los mercados bajistas han puesto a prueba la resiliencia del ecosistema cripto, provocando el colapso de proyectos más débiles y allanando el camino para el surgimiento de otros más fuertes e innovadores. Este artículo explora la historia de los mercados bajistas de las criptomonedas para examinar sus causas e impactos, a la vez que analiza si ya nos encontramos en medio de otro invierno criptográfico.
Cronología de los principales inviernos de las criptomonedas
Caída del Bitcoin en 2011: Bitcoin experimentó su primer mercado bajista importante, cayendo de $32 a tan solo $0,01 en 2011. El precio tardó 20 meses (de junio de 2011 a febrero de 2013) en volver a probar su máximo anterior. El precio de Bitcoin había superado un nivel psicológico clave de $1 en abril de 2011 y ascendió rápidamente a aproximadamente $32 en tan solo dos meses para junio de 2011. Sin embargo, el repunte fue efímero, ya que el precio se desplomó a $0,01 en tan solo unos días y Bitcoin perdió aproximadamente el 99% de su valor, marcando el "flash crash" de junio de 2011. La fuerte caída se debió principalmente a problemas de seguridad en la plataforma de intercambio Mt. Gox, ahora desaparecida, donde se robaron 850.000 BTC tras una importante brecha de seguridad. Esto generó preocupación sobre la seguridad del Bitcoin almacenado en plataformas como Mt. Gox.
Gran caída 2014-2015: El prolongado invierno de las criptomonedas de 2014 se suele vincular al infame hackeo de Mt. Gox, tras el cual la plataforma de intercambio suspendió todas sus operaciones y se declaró en quiebra tanto en Tokio como en Estados Unidos. Durante este período, Bitcoin se enfrentó a un escrutinio riguroso por parte de las autoridades financieras, incluida la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. Un año antes, a finales de 2013, el banco central chino también comenzó a tomar medidas drásticas contra Bitcoin y prohibió a las instituciones financieras locales realizar transacciones con BTC. Este sentimiento negativo dominó el mercado hasta agosto de 2015, cuando la tendencia del precio de Bitcoin comenzó una recuperación gradual. Esta recuperación culminó en un fuerte repunte alcista, con Bitcoin superando finalmente la marca de los $1,000 en enero de 2017.
Invierno de criptomonedas 2018: El eufórico mercado alcista de 2017 vio a BTC alcanzar casi los $20,000. Sin embargo, su valor cayó poco después en más del 60% en tan solo unos meses, alcanzando aproximadamente los $3,200 en diciembre de 2018. Esta caída se debió en parte a que las ICO (Ofertas Iniciales de Monedas), que experimentaron una rápida expansión el año anterior, comenzaron a ser objeto de un mayor escrutinio. Gigantes tecnológicos como Facebook y Google impusieron prohibiciones a la publicidad de las Ofertas Iniciales de Monedas (ICO) y la venta de tokens en marzo y junio de 2018, respectivamente. Además, las presiones regulatorias globales, como el rechazo de la SEC estadounidense a las solicitudes de ETF de Bitcoin, exacerbaron aún más la caída del mercado.
Desapalancamiento masivo de 2022: Todo el mercado de criptomonedas experimentó un auge masivo desde la segunda mitad de 2022 hasta 2021. Impulsados por casos de uso innovadores como DeFi, NFT y el metaverso, tokens importantes como Bitcoin, Ethereum y Solana alcanzaron máximos históricos antes de que la burbuja se desmoronara en 2022. Todo comenzó con el colapso de LUNA y la desvinculación de su stablecoin algorítmica, UST. Siendo uno de los 10 principales proyectos de criptomonedas por capitalización bursátil en ese momento, la caída de Terra desencadenó un efecto dominó, causando liquidaciones masivas e incertidumbre que repercutió en el sector de los préstamos de criptomonedas. Grandes prestamistas globales de criptomonedas, como Celsius, se vieron obligados a suspender las retiradas de fondos mientras luchaban por mantener su solvencia en medio de la grave caída del mercado.
La situación empeoró aún más a finales de 2022 cuando se descubrió que la importante plataforma de intercambio de criptomonedas FTX utilizaba ilegalmente los depósitos de sus clientes para cubrir las pérdidas de la firma de trading propio Alameda. La explosión de FTX provocó pánico generalizado y liquidaciones, a medida que se erosionaba la confianza de los inversores. Sin embargo, el evento también marcó el comienzo de nuevos estándares de transparencia, como Prueba de Reservas Merkle Tree siendo un lugar común para los intercambios.
¿Estamos ahora en un mercado bajista?
A finales de febrero de 2025, los mercados de criptomonedas volvieron a experimentar pérdidas significativas y rápidas. Tras caer un 20 % con respecto al mes anterior, Bitcoin ha alcanzado un mercado bajista técnico y otros activos como Solana han tenido un rendimiento aún peor tras las importantes retiradas de criptomonedas de memes. Otras razones podrían haber contribuido a la reciente caída, como el hackeo récord de 1500 millones de dólares sufrido por Bybit y el creador de mercado líder del sector, Wintermute, que ha vendido y liquidado continuamente grandes posiciones.
Por otro lado, las tasas de financiación para todos los criptoactivos se han mantenido positivas, lo que demuestra que quienes tienen posiciones largas siguen pagando a quienes tienen posiciones cortas para mantener sus posiciones abiertas. Las liquidaciones generalizadas provocan una caída en cascada de los precios, pero también significan que el apalancamiento especulativo se está eliminando del mercado, mientras que quienes mantienen posiciones a largo plazo permanecen. Si bien es incierto si el mercado se recuperará significativamente a corto plazo, puede ser prematuro afirmar definitivamente que ya se encuentra en medio de una tendencia bajista prolongada. Después de todo, Bitcoin aún se encuentra en un nivel superior al que mantuvo durante gran parte de 2024.
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