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Was sind Strangle-Optionen und wie funktionieren sie?

2023-11-30 07:27:33

Was ist ein Strangle?

Ein Strangle ist eine Investitionsstrategie mit Optionen, bei der ein Investor sowohl eine Position in einer aus-dem-Geld (OTM) Call-Option als auch in einer OTM Put-Option hält, die unterschiedliche Ausübungspreise haben, aber dasselbe Verfallsdatum.

Wenn ein Investor sich entscheidet, sowohl die Call- als auch die Put-Option zu verkaufen, wird dies als Short Strangle bezeichnet. Das ideale Ergebnis eines Short Strangle ist, wenn beide Optionen wertlos verfallen und der Investor die volle Prämie behalten kann, die er für den Verkauf der Optionen erhalten hat, als maximalen Gewinn.

Im Gegensatz dazu schafft der Kauf beider Optionen, der Call- und der Put-Option, einen Long Strangle. Das optimale Ergebnis für einen Long Strangle tritt ein, wenn der Aktienkurs sich deutlich über einen der Ausübungspreise hinaus bewegt, nach oben oder nach unten. Der Investor kann dann den Strangle zu einem höheren Preis als die anfänglichen Kosten verkaufen, was zu einem potenziellen Gewinn führt, der sich nach der Bewegung des Aktienkurses richtet.

Long Strangle Strategie

Eine Long Strangle Strategie hat ein klar definiertes Risiko, wobei der maximal mögliche Verlust die Gesamtprämien sind, die für die Call- und die Put-Optionen gezahlt wurden. Da die Optionen auf gegenüberliegenden Seiten des Handels liegen, ist es üblich, dass eine an Wert gewinnt, während die andere möglicherweise verliert, abhängig von der Preisbewegung der Aktie.

Auch vor dem Verfall kann ein Long Strangle profitabel sein, wenn es eine erhebliche Aktienkursbewegung gibt, obwohl beide Optionen jeden Tag an extrinsischem Wert verlieren könnten, wenn die Aktie stagniert.

Um bei Verfall profitabel zu sein, muss sich der Aktienpreis über einen der Ausübungspreise hinaus um einen Betrag bewegen, der größer ist als die Gesamtprämie, die für beide Optionen gezahlt wurde. Daher wird das Halten eines Long Strangle bis zum Verfall im Allgemeinen als Handel mit geringer Wahrscheinlichkeit in Bezug auf die Erzielung eines Gewinns betrachtet.

Short Strangle Strategie

Die Short Strangle ist eine Optionsstrategie, bei der der Händler eine aus-dem-Geld Call-Option und eine aus-dem-Geld Put-Option verkauft, normalerweise auf dasselbe Basisvermögen und mit demselben Verfallsdatum. Diese Position wird als undefiniertes Risiko betrachtet, da es keine Begrenzung für den potenziellen Verlust auf der Call-Seite gibt, da die Aktie theoretisch unbegrenzt steigen könnte. Ähnlich ist, während der Verlust auf der Put-Seite durch den Preis der Aktie begrenzt ist, die auf Null fallen kann, setzt die Call-Seite den Händler dem Risiko aus, 100 Aktien für jede verkaufte Call-Option abzudecken.

Kurzfristig können die beiden Optionen in einem Short Strangle in Bezug auf die Profitabilität in entgegengesetzte Richtungen bewegen, besonders bei signifikanten Preisschwankungen des zugrunde liegenden Aktien. Die Call-Option könnte an Wert verlieren, während die Put-Option gewinnt und umgekehrt.

Ein Short Strangle kann vor seinem Ablauf profitabel sein, wenn der Aktienpreis relativ stabil bleibt oder wenn es eine Abnahme der implizierten Volatilität gibt, die typischerweise zu einer Reduzierung der Optionsprämien führt. Der Verfall des extrinsischen Wertes über die Zeit, oder der Zeitwertverfall, arbeitet auch zugunsten des Verkäufers in einem Short Strangle.

Für einen Short Strangle, um bei Verfall maximale Profitabilität zu erreichen, muss der Preis des zugrunde liegenden Aktien zwischen den beiden Ausübungspreisen bleiben, was dazu führt, dass beide Optionen wertlos verfallen und der Verkäufer die gesamte anfänglich erhaltene Prämie behält.

Strangle vs. Straddle

Sowohl der Strangle als auch der Straddle sind Optionsstrategien, die den Verkauf einer Call- und einer Put-Option beinhalten. Der Hauptunterschied liegt in den Ausübungspreisen der verwendeten Optionen. Ein Straddle verwendet am-Geld (ATM) Optionen, während ein Strangle aus-dem-Geld (OTM) Optionen verwendet.

Beispielsweise könnte bei einer Aktie ABC, die mit 10 $ gehandelt wird, ein Short Strangle den Verkauf einer Call-Option mit einem Ausübungspreis von 12 $ und einer Put-Option mit einem Ausübungspreis von 8 $ beinhalten. Im Gegensatz dazu würde ein Short Straddle den Verkauf sowohl einer Call- als auch einer Put-Option zum Ausübungspreis von 10 $ beinhalten.

Sowohl Short Strangles als auch Straddles tragen ein undefiniertes Risiko, was bedeutet, dass der maximal mögliche Verlust nicht vorbestimmt ist, wenn der Handel platziert wird. Im Gegenteil, Long Strangles und Straddles haben ein definiertes Risiko; das meiste, was der Händler verlieren kann, ist die gesamte für die Optionen gezahlte Prämie.

Wie funktioniert ein Strangle im Optionshandel?

Beim Optionshandel wird eine Strangle-Strategie umgesetzt, indem gleichzeitig eine aus-dem-Geld Call-Option und eine aus-dem-Geld Put-Option auf dasselbe Basiswertpapier mit demselben Verfallsdatum gekauft oder verkauft werden. Ein Short Strangle beinhaltet den Verkauf beider Optionen und ist profitabel, wenn der Preis des Basiswertes zwischen den beiden Ausübungspreisen bleibt, profitiert von der Zeitwertminderung oder einer Abnahme der implizierten Volatilität. Der maximale Gewinn ist auf die erhaltenen Prämien abzüglich der Transaktionskosten begrenzt, aber der potenzielle Verlust ist unbegrenzt, wenn der Markt sich deutlich über einen der Ausübungspreise hinaus bewegt.

Im Gegensatz dazu beinhaltet ein Long Strangle den Kauf beider Optionen und ist profitabel, wenn der Preis des Basiswertes sich deutlich über einen der Ausübungspreise hinaus bewegt, aufgrund einer scharfen Preisbewegung oder einer Zunahme der implizierten Volatilität. Während das Gewinnpotenzial unbegrenzt ist, wenn der Markt eine starke Bewegung macht, ist der maximale Verlust auf die gesamte für Prämien ausgegebene Summe begrenzt.

Risiken des Handels mit Strangle-Optionen

Stark abhängig von Volatilität und Katalysatoren

Strangle-Optionsstrategien sind empfindlich gegenüber Marktbewegungen und Volatilität, da sie aus-dem-Geld Optionen beinhalten, die eine erhebliche Preisänderung benötigen, um profitabel zu werden. Händler, die Strangles verwenden, sollten ein scharfes Verständnis für das Timing des Marktes haben und bedeutende Ereignisse oder Nachrichten antizipieren, die die benötigte Volatilität für den Erfolg der Strategie auslösen könnten.

Keine anfängerfreundliche Optionsstrategie

Strangles gelten als komplex aufgrund ihrer exklusiven Verwendung von aus-dem-Geld Optionen, die einem schnellen Wertverfall unterliegen, wenn sich das Verfallsdatum nähert - bekannt als Theta-Verfall. Diese Eigenschaft macht Strangles besonders riskant für Anfänger, die möglicherweise nicht die Erfahrung haben, geeignete Ausübungspreise und Verfallsdaten auszuwählen, und riskieren erhebliche Prämienverluste, wenn die erwartete Marktbewegung nicht eintritt.

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