A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) está a ponderar regulamentações mais rigorosas para o mercado de criptomoedas, visando uma aplicação unificada no âmbito do quadro dos Mercados de Criptoativos (MiCA). Órgãos reguladores da França, Áustria e Itália instaram conjuntamente a ESMA a esclarecer os requisitos locais de livro de ordens na legislação principal do MiCA para evitar ambiguidades legais. Anteriormente, a ESMA afirmou que é proibido partilhar livros de ordens com plataformas fora da UE, levantando preocupações sobre a fragmentação da liquidez e o alargamento dos spreads. Algumas plataformas já separaram os livros de ordens da UE e de fora da UE em conformidade com estas regulamentações, embora persistam problemas na roteação da liquidez.