Jeff Yan, co-fondateur de Hyperliquid, a défendu l'utilisation de livres d'ordres entièrement transparents, arguant qu'ils représentent le summum de l'efficacité des transactions. Dans un article détaillé, Yan a répondu aux critiques concernant l'adéquation des livres d'ordres transparents pour les grandes transactions, décrivant le design comme à la fois controversé et tourné vers l'avenir. Il a exposé quatre principes clés de la structure du marché : rejeter la notion selon laquelle la confidentialité équivaut à un avantage d'exécution, souligner le rôle de la concurrence dans l'amélioration de la qualité des transactions, plaider en faveur de jeux répétés pour optimiser le comportement, et affirmer que la transparence au niveau du système garantit une symétrie de l'information. Yan affirme que l'utilisation par Hyperliquid de livres d'ordres transparents L4 et de mécanismes de priorité d'annulation a amélioré la qualité des transactions et filtre efficacement le trafic toxique, remettant en question les pratiques traditionnelles des OTC et des dark pools.