Un total de 37,000 opciones de Bitcoin (BTC) y 240,000 opciones de Ethereum (ETH) expiraron el 11 de julio, con un valor nominal combinado que supera los 5 mil millones de dólares. Las opciones de BTC tenían una relación Put Call de 1.05 y un punto de máximo dolor de 108,000 dólares, mientras que las opciones de ETH tenían una relación Put Call de 1.11 y un punto de máximo dolor de 2,600 dólares. Esta expiración representa más del 10% del interés abierto total actual. A pesar de la significativa expiración de opciones, el sentimiento del mercado ha mejorado, con Bitcoin alcanzando un nuevo máximo histórico y Ethereum recuperando brevemente la marca de los 3,000 dólares. La volatilidad implícita (IV) para BTC se mantiene baja, alrededor del 35%, mientras que la IV de ETH ha disminuido ligeramente pero sigue siendo alta, cerca del 60%. La persistente diferencia del 30% en la IV entre BTC y ETH ofrece oportunidades para estrategias de volatilidad cruzada entre activos. Los inversores institucionales permanecen tranquilos, con operaciones alcistas sustanciales observadas en las últimas dos semanas, principalmente debido a la posición tras el cierre trimestral.