La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) está considerando regulaciones más estrictas para el mercado de criptomonedas, con el objetivo de una aplicación unificada bajo el marco de Mercados en Criptoactivos (MiCA). Los organismos reguladores de Francia, Austria e Italia han instado conjuntamente a ESMA a aclarar los requisitos locales de libros de órdenes en la legislación principal de MiCA para evitar ambigüedades legales. Anteriormente, ESMA declaró que está prohibido compartir libros de órdenes con plataformas fuera de la UE, lo que ha generado preocupaciones sobre la fragmentación de la liquidez y el aumento de los diferenciales. Algunas plataformas ya han separado los libros de órdenes de la UE y fuera de la UE en cumplimiento con estas regulaciones, aunque persisten problemas en la ruta de la liquidez.